Le «rythme» de RBI plutôt que le «grand bond en avant» est bon pour le marché obligataire

Le «rythme» de RBI plutôt que le «grand bond en avant» est bon pour le marché obligataire
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Souligner:

• La Reserve Bank of India a annoncé une hausse des taux, les repo, reverse repo et CRR ont augmenté de 25 points de base à 5,25%, 3,75% et 6% respectivement.

• Dans le cadre de la politique d’assouplissement, la Reserve Bank of India suit des « baby steps » au lieu de « big bond »

• La croissance de M3 de la Reserve Bank of India devrait être respectivement de 17%, 18% et 20% au cours de l’exercice 2010-11.

• Une augmentation de 25 points de base du CRR appauvri. Il y a 1250 crores roupies dans le système; la liquidité est toujours abondante, avec une moyenne de plus de roupies par semaine. 48 milliards

• Le marché obligataire a réagi positivement à l’annonce de la Reserve Bank of India, les rendements ont baissé. L’indice de référence 2020 G-Sec 6,35% a clôturé à 8,06%, ou Rs. 88,64; Introduire une nouvelle sécurité G-Sec 8,22% 2022

• Après l’annonce par la Reserve Bank of India d’une hausse des taux d’intérêt, le marché obligataire est resté actif tout au long de la semaine.

• Les pressions inflationnistes (y compris les produits non alimentaires) et les indices étrangers tels que les rendements des bons du Trésor américain et les prix du pétrole brut peuvent également affecter les rendements obligataires nationaux

Voir et recommander:

En raison de la grande liquidité du système, il est peu probable que les politiques de hausse des taux d’intérêt aient un impact significatif sur les rendements à court terme. La forte pente de l’extrémité la plus courte de la courbe des taux (1 à 5 ans) peut inciter les gestionnaires de fonds à abaisser le rendement pour générer des rendements supplémentaires, à condition que la courbe des taux ne bouge pas de manière significative. Pour les investisseurs ayant des périodes d’investissement de 1 à 3 mois et de 3 à 9 mois, les fonds liquides et les fonds obligataires à très court terme continueront d’être favorisés. Les investisseurs doivent éviter d’investir dans des fonds dont la maturité moyenne est élevée et doivent limiter leur investissement aux fonds dont la maturité moyenne ne dépasse pas un an. Les fonds de revenu à court terme combleront le vide dans cette catégorie.

vision large:

Le marché obligataire a répondu positivement à la politique annuelle de l’exercice 2010-11 de la Banque de réserve de l’Inde. Alors que la Banque de réserve de l’Inde annonçait qu’elle augmenterait le CRR, les taux de rachat et les taux de rachat d’actions de 25 points de base chacun, ce qui était inférieur aux 50 points de base attendus du marché, la Banque centrale de l’Inde a abandonné les mesures d’assouplissement annoncées lors de la Crise de 2008 et début 2009. La méthode d’étalonnage adoptée est bien accueillie par les commerçants. La Banque de réserve de l’Inde semble plus préoccupée par l’inflation, de sorte qu’elle a réorienté ses actions vers une position axée sur l’inflation, adoptant ainsi une approche équilibrée de la dynamique croissance-inflation.

Cependant, le marché n’a pas pu applaudir dans la seconde moitié de la semaine, et les rendements des jours suivants se sont déplacés vers le nord sur la courbe. Des pressions inflationnistes plus élevées et une offre hebdomadaire importante de truies de Phnom Penh, y compris des indices étrangers tels que les rendements du Trésor américain et les prix du pétrole brut, continuent de faire pression sur les prix des truies de Phnom Penh. Cependant, l’ambiance des enchères 3G est meilleure que prévu (le gouvernement espère gagner Rs 5000 crore de revenus, ce qui est plus élevé que son prévu Rs 350 crore), la mousson normale prédite par MET et des emprunts nets inférieurs aux attentes (revenu net de Rs 25000 crore) Redemption) peut maintenir le sentiment positif en mai.

En une semaine, l’indice de référence G-Sec 6,35% 2020 a perdu son sens et a signalé un volume de transactions très faible, car les gens s’attendaient à ce que la Banque de réserve de l’Inde annonce un nouvel indice le mois prochain, il a donc été remplacé par G-Sec 8,20% en 2022 remplacer. La période de dix ans de 6,35% en 2020 et 8,20% en 2022 sera réduite. Bien que le rendement de référence se soit stabilisé à 8,06%, soit 2 points de base de moins que la clôture de la semaine précédente, le nouveau G-Sec affiche un rendement de 8,20% depuis 2022, qui a baissé de 16 points de base depuis sa création. Les commerçants craignent que d’ici 2020, 6,35% de l’offre soit réduite ou arrêtée et que le volume des transactions soit transféré à G-Sec 8,20% en 2022. En outre, la Reserve Bank of India a mis aux enchères avec succès des obligations d’une valeur de roupie. Rs 1,200 crore-Rs 7,02% en 2016. Rs 600 crore, soit 8,26% de Rs 2027. Obligations à taux variable Rs 300 crore et Rs 2020. 30000000000. La Reserve Bank of India a vendu sa première obligation à taux variable au cours de l’exercice 2010-11. Les obligations à taux variable sont les obligations de choix pour les investisseurs car les coupons sont ajustés tous les six mois pour éviter d’inclure des pertes nominales dans leurs livres. La Reserve Bank of India a également annoncé qu’elle annoncerait les résultats de la vente aux enchères de truies de Phnom Penh le lundi suivant de la semaine de vente aux enchères au lieu du vendredi de la même semaine.

Dans le cadre de l’outil d’ajustement de liquidité, la liquidité mesurée par l’offre de prise en pension / pension inversée est satisfaite de l’offre de Rs moyenne. 48 738 millions. Dans la semaine à venir, avec l’avènement de la roupie, la liquidité pourrait légèrement diminuer. Une partie de l’augmentation du CRR en consommera 12 500.

Les écarts de crédit sur les obligations de sociétés se réduisent également. Les spreads à cinq ans et à dix ans ont baissé de 18 points de base et 10 points de base, respectivement, à 52 points de base et 53 points de base. Le rendement des obligations d’entreprises à 10 ans a clôturé à 8,75%, en baisse de 12 points de base.



Source by Amar Ranu